Le obbligazioni (soprattutto titoli di stato) fungono da copertura solo quando l’inflazione è inferiore al 2% (periodo fine anni 90-2021). Il grafico rappresenta la correlazione mobile su 24 mesi tra azioni statunitensi e buoni del Tesoro. Dal 2022 la correlazione è diventata positiva, con una inflazione sopra il 2%, cioè le due asset class scendono e salgono insieme. – Bonds only hedge when inflation is <2% Rolling 24-month correlation between US stocks and Treasury bonds.